Le renminbi et la concurrence des monnaies internationales

Abstract

Partant de la théorie de la concurrence des monnaies internationales, notre travail de thèseanalyse le rôle du renminbi dans l’économie mondiale. Cette nouvelle approche amène àréfléchir sur la configuration du système monétaire international du XXIe siècle. La premièrepartie retrace la longue marche du dollar qui finira par supplanter progressivement la livresterling. L’inertie monétaire observée pour la livre sterling se retrouve également au niveaudu dollar. De ce fait, la réforme du SMI actuel suivra un chemin semé d’embûches. Le SMIfondé sur le dollar n’est ni efficient, ni équitable. C’est pourquoi, un SMI multipolaire estsouhaitable à long terme. Le polycentrisme monétaire, dont on parle depuis le début durégime des changes flottants, deviendrait alors une réalité. Parmi les concurrents potentiels dudollar, le renminbi se positionne comme un sérieux outsider. D’ailleurs, notre analyse montrequ’il est déjà la troisième monnaie en termes de compétitivité. La deuxième partie metl’accent sur l’internationalisation du renminbi. Depuis les réformes économiques initiées dansles années 1980, la Chine a connu une croissance sans précédent par rapport aux sièclesderniers. Grâce à ce remarquable essor, il est fort possible que le renminbi rejoigne un jour leclub très fermé des monnaies internationales. Mais, la Chine souffre également de nombreuxhandicaps, liés en particulier au contrôle du compte financier et au régime de change. Ce quisuppose que le billet rouge deviendra une monnaie régionale avant d’être internationale. Latroisième partie étudie l’émergence du SMI tripolaire centré sur le dollar, l’euro et le renminbi,et ses conséquences sur l’économie mondiale. Sur la base de notre analyse, nous concluonsque le SMI actuel est déjà en partie tripolaire. Ceci contribue à sa stabilité mais sans résoudrele dilemme de Triffin ni apporter de véritables gains commerciaux à l’économie mondiale.Nous sommes aujourd’hui en train d’évoluer vers un vrai SMI tripolaire, une évolution quidépendra de la compétitivité future de l’euro et du renminbi, de manière à surclasser laposition dominante du dollar.