Liquidité mondiale et effets de report

Abstract

L’int´erˆet pour la liquidit´e mondiale s’est accru ces derni`eres ann´ees, motiv´e essentiellement parla complexit´e de ce concept et ces effets encore peu connus sur l’´economie, les march´es financierset les ´economies ´emergentes. Les travaux de cette th`ese visent `a contribuer `a cette litt´eratureen ´etudiant, dans un premier temps, les facteurs macro´economiques et financiers `a l’origine dela dynamique de la liquidit´e mondiale et de son allocation sur les diff´erents march´es du globe.Dans un second temps, quelques effets de l’´evolution de la liquidit´e mondiale sont analys´esen se focalisant sur les ´economies ´emergentes et les d´es´equilibres globaux. Nous montronstout d’abord que l’´etat de l’´economie r´eelle ainsi que celui des march´es financiers d´eterminentconsid´erablement l’´evolution de la liquidit´e mondiale avec des nuances selon qu’il s’agit d’unep´eriode de crise ou d’une p´eriode de croissance. Les autorit´es mon´etaires, et dans une grandemesure la R´eserve F´ed´erale am´ericaine, ont un rˆole tr`es important dans cette dynamique globaleet sa r´epartition dans le monde. Les pays ´emergents, receveurs de capitaux, sont impact´es parces flux qui affectent consid´erablement leur ´economie r´eelle. Toutefois, l’effet sur les march´esfinanciers dans ces pays reste limit´e, contrebalanc´e par les acquisitions d’actifs libell´es en devises´etrang`eres d´etenus par les investisseurs locaux. Quant aux d´es´equilibres globaux, la liquidit´emondiale pourrait ˆetre int´egr´ee aux indicateurs avanc´es permettant d’expliquer l’´evolution deces d´es´equilibres. L’int´erˆet pour la liquidit´e mondiale et son suivi sont donc tout `a fait justifi´es.