Les applications de la Blockchain à la finance de marché

Abstract

La Blockchain est un registre comptable permanent, infalsifiable, distribué et historicisé qui permet d’établir la confiance entre des agents, sans qu’il y ait intervention d’un tiers. De par sa structure, la Blockchain est un outil disruptif devant permettre « d’accroître la transparence et l’efficience des marchés financiers » (BRI, 2017). Ainsi cette thèse propose d’analyser si la Blockchain tient sespromesses à travers l’analyse de quelques-unes de ses applications. La première application de la Blockchain est le Bitcoin. Cet actif a énormément contribué à la notoriété de la Blockchain, d’une part du fait de ses fortes variations de prix et d’autre part de son utilité dans un portefeuille financier. Ainsi depuis l’accroissement des transactions sur le réseau Bitcoin et par ricochet du prix en 2012, la détermination de ses fondamentaux est devenue une question cruciale. Le chapitre premier analyse donc les différents déterminants du prix du Bitcoin énoncés dans la littérature existante (le nombre de recherches sur Google, la difficulté à miner du Bitcoin, les cours de l’or et du pétrole, le nombre de Bitcoins en circulation etc.) auxquels sont associés les volumes de trois cryptoactifs qui ont la particularité d’être détenus en grande partie (ou totalement) par leurs inventeurs : Tether, Ethereum et Ripple.Une autre question soulevée par l’avènement des cryptoactifs, est leur utilité dans un portefeuille financier. Dans le second chapitre, nous analysons les propriétés d’actifs de couverture et de diversification des cryptoactifs pour quelques indices boursiers africains. Nous comparons les cryptoactifs aux actifs traditionnellement utilisés comme actifs refuges (l’or, les bonds du Trésor américain et les commodities). Enfin dans le troisième chapitre nous testons les qualités d’actifs refuges des cryptoactifs pendant la crise du Covid-19 à travers l’analyse des marchés boursiers européens et africains puis de l’instauration des campagnes de vaccination.